比特币是所有区块链的鼻祖，它被构建为“电子现金的纯粹点对点版本，允许在线支付直接从一方发送到另一方，而无需通过金融机构”。到目前为止，比特币已被证明具有相当的弹性，并且随着闪电网络的引入，比特币也开始扩展以适应微交易。
然而，支付应该只是一个起点，还有许多其他 垂直领域有待征服。智能合约的出现，特别是以太坊上的智能合约的出现，使得去中心化金融（或简称DeFi）的全新世界得以构建和部署，允许加密货币用户以无需许可和无需信任的方式直接在链上访问其他金融服务垂直领域。方式，与比特币支付的执行方式相同。
虽然其他链可能在 DeFi 发展方面处于领先地位，但比特币社区也没有满足于现状，并在区块链上不断推进 DeFi dApp 的实施。我们深入研究了这个新兴的生态系统，以下是一些关键要点。
1. 比特币上的 DeFi dApp 迄今为止已在侧链/第 2 层上实现
自诞生以来，比特币区块链就是为点对点支付而构建的，仅此而已。比特币的早期发展实际上集中在如何随着用户群的不断增长而使区块链变得更加稳定、安全和扩展（有人还记得区块大小之战吗？）。这意味着比特币区块链本身并不意味着成为智能合约和 dApp 的平台。虽然这种情况可能会随着 2021 年底部署的 升级的实施而改变，但目前，比特币区块链的智能合约功能必须通过侧链/第 2 层解决方案来实现。
从上图中，您可以看到每个比特币侧链/第 2 层都选择了略有不同的技术实现。每种方法都有其优点和缺点，并且没有完美的解决方案。值得注意的是， 和 也是比特币的早期扩容解决方案，与其他 3 个网络（RSK、 和 ）相比，可能无法提供如此丰富的编程可能性。尽管如此，这并没有阻止人们尝试。
2. 大多数比特币 DeFi 项目仍然以特定垂直领域为中心
到目前为止，从上线的项目来看，比特币 DeFi 生态系统仍处于初级阶段。DEX、稳定币、借贷协议和预言机是任何 DeFi 生态系统的必备起点，因为它们构成了构建其他 DeFi 基元的基础。例如，如果 DEX 和贷款协议没有流动性挖矿激励，则不需要收益聚合器；如果贷款协议没有潜在的清算，则不需要保险。
尽管差距仍然存在，但生态系统已开始扩展到更先进的 DeFi 垂直领域，例如衍生品。愤世嫉俗者会说这些以前都做过，但比特币生态系统确实可以吸取其他链上哪些有效、哪些无效的教训。为 DeFi 协议设计代币经济学仍然是一个不断发展的领域，制定一个漂亮的路线图并避免出现坑洼也没什么坏处。由于比特币的口号从一开始就是稳定和安全的，拥有健全的、非诈骗的 DeFi 项目将增强用户对其生态系统的信心。
最后，可能需要指出的是，虽然我们专注于 DeFi 生态系统，但比特币侧链和 Layer 2 上也部署了其他很酷且有趣的项目。、比特币 NFT、跨链桥等项目同样令人兴奋，并且有助于进一步丰富整个比特币生态系统。
3. 尽管没有大肆宣传，但自 2021 年初以来，比特币的 DeFi TVL 仍接近三倍
截至 2022 年 2 月中旬，比特币 DeFi 生态系统的 dApp 锁定总价值 (TVL) 达到 11.5 亿美元。虽然 TVL 可能不是链 DeFi 生态系统规模的完美指标，但它确实为我们提供了整体兴趣的指标以及用户的承诺。虽然这仍然只占整个 DeFi 蛋糕的一小部分（2021 年底记录的 DeFi TVL 总额为 2340 亿美元），但与 2021 年 1 月开始时相比仍增长了近 3 倍。
在不同的侧链/第 2 层实现中，在 TVL 方面是无可争议的领导者，在其 DEX 和借贷协议的支持下，占据了约 77% 的总份额。虽然在 2021 年某个时候刚刚推出，但其 TVL 很快就赶上了那些历史悠久的 RSK 的锁定者。
在不同的 DeFi 垂直领域中，DEX（ DEX、 和）仍然在所有链中保留了最多的 TVL。
4. 以太坊 DeFi 中的 BTC 数量使比特币 DeFi 中的 BTC 总量相形见绌
也许比特币 DeFi 建设者面临的最大挑战是与以太坊桥接的 BTC 的流行。与比特币 DeFi 协议相比，以太坊 DeFi 协议锁定的 BTC 数量是其十倍。更具体地说，大部分锁定在以太坊 DeFi 中的 BTC 都被用作 Maker、Aave、 和 Curve 等借贷协议的抵押品，帮助 BTC 持有者产生额外回报。
BTC 与以太坊的包装或桥接首先由 BTC ( wBTC ) 项目实现，该项目的最初目标是将 BTC 流动性引入仅支持 ERC20 代币的以太坊 DEX。该结构类似于中心化稳定币的结构，其中托管人（在 wBTC 的情况下是 BitGo）持有实际的 BTC 并以其为基础发行 wBTC。虽然等去中心化桥接 BTC也存在，但 wBTC 目前约占以太坊上所有 BTC 的 80%。
虽然将 BTC 桥接到以太坊链上已经成功地为比特币带来了更丰富的 DeFi 功能，但桥接资产（至少就目前的实现而言）仍然存在其独特的安全风险。将您的 DeFi 用例部署在不同的链上也会夺走比特币基础链和生态系统的价值，重要的是，比特币 DeFi 项目必须继续构建和扩展，以便在比特币原生实现上占据更多市场份额。
就我个人而言，我对比特币 DeFi 生态系统的潜力保持谨慎乐观。无论你对比特币的看法如何，它在很大程度上仍然是初学者用户（无论是零售用户还是机构用户）开始涉足加密领域时的首选。这解释了为什么有许多项目为比特币构建钱包和法币入口。虽然吸引新用户很重要，但同样，DeFi 也可以展示他们可以用新购买的 BTC 做什么，而不仅仅是 HODL 或作为一种支付方式。机构方面也存在潜在机会，无论是对冲任何下行风险，还是提供更多产生收益的机会。
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